Lernergebnisse aus CFA-Prüfung. Studenten werden in der Lage sein. Bestimmen die Mindest - und Höchstwerte der europäischen Optionen und amerikanischen Optionen. Berechnen und interpretieren die niedrigsten Preise der europäischen und amerikanischen Anrufe und setzt auf der Grundlage der Regeln für Mindestwerte und untere Grenzen. Erklären, wie die Optionspreise vom Ausübungspreis und der Zeit bis zum Verfall betroffen sind. Erklären, setzen Parität für europäische Optionen, und beziehen sich auf Parität zu Arbitrage und den Bau von synthetischen Optionen. Kontrast amerikanische Optionen mit europäischen Optionen in Bezug auf die unteren Grenzen der Optionspreise und die Möglichkeit der frühen Übung. Erläutern Sie, wie sich die Zahlungsströme des zugrunde liegenden Vermögenswertes auf die Parität und die Untergrenze der Optionspreise beziehen. Geben Sie die Richtwirkung einer Zinsänderung oder Volatilitätsänderung auf eine Option s Preis. From Hull Kapitel 9.C Wert der amerikanischen Call-Option manchmal unterscheiden zwischen C 0 und CT der Wert jetzt und Wert bei Fälligkeit. P Wert der amerikanischen Put-Option. c Wert der europäischen Call Option. p Wert der europäischen Put-Option. Six wichtige Faktoren beeinflussen Optionspreise. Current Aktienkurs, S 0.Zeit bis zum Verfall Reife, T. Volatilität,.risk-free Zinssatz, r. dividenden der Aktie Über T. First, der Wert einer Option hängt von der Ausbreitung zwischen S und K ein Anruf ist wert Max STK, 0, während ein Put wert ist Max KST, 0 Also, wenn der Aktienkurs, S 0 steigt, während K konstant ist, dann Dies erhöht den Wert eines Anrufs, reduziert aber den Wert eines Putts, wenn der Aktienkurs sinkt, während K konstant ist, dann fällt der Anrufpreis, während der Put-Preis steigt. Es funktioniert umgekehrt für K Generell höhere Aktienkurse führen zu höheren Anrufpreisen, aber niedriger Pu T Preise. Zeit zum Verfall ist in der Regel ein positiver Faktor, sicherlich für Aktien ohne Dividenden Wenn erhebliche Dividenden gezahlt werden, die den Wert einer Aktie am Tag nachher reduzieren, dann kann der Dividendenplan den Optionswert American Optionen beeinflussen, was sein kann Ausgeübt zu jeder Zeit, sind sicherlich immer mehr wert, wenn es eine längere Zeit zum Auslaufen mehr Wahl kann niemals schlecht sein. Volatilität oder Ungewissheit ist ein positiver Faktor Dies könnte seltsam erscheinen, wenn Sie sich nicht erinnern, dass Optionen sind im Grunde Versicherung, und es ist sicherlich sinnvoll, dass Mehr Unsicherheit erhöht den Wert der Versicherung. Der risikofreie Zinssatz wirkt sich auf den Barwert der Auszahlungen auf Optionen aus, da die Auszahlung in der Zukunft eingehen wird. Ein höherer Zinssatz bedeutet einen niedrigeren Barwert. Da jedoch der erwartete zukünftige Preis beeinflusst wird Die risikofreie Rate, ein Anruf wäre mehr wert, während ein Put wäre weniger wert. Seit Dividenden reduzieren den Wert einer Aktie am Tag nach, höher dividiert Endet den Wert eines put und senke den Wert eines call. Upper Bounds für Option Preise. Ein Anruf gibt das Recht, die Aktie zu kaufen, so kann es nie mehr wert sein als der Aktienkurs c S 0 und CS 0.A put Gibt das Recht, bei K zu verkaufen, so dass es nie mehr wert sein kann als K, p K und PK in der Tat p Ke - rT. Lower Bounds für Option Preise. Diese sind schwieriger Für einen Anruf, betrachten 2 Portfolios Portfolio A kauft einen Anruf, C, und investiert eine Menge an Cash Ke-rT Portfolio B kauft nur eine Aktie bei S0 Der Wert des Portfolios A wird am Tag T. max STK, 0 Ke rt e-rT max STK, 0 K entweder ST oder K, Je nachdem, was größer ist, also max ST, K. Portfolio B wird offensichtlich lohnt ST am Ende der Periode so Portfolio A wird immer mehr wert sein als Portfolio B oder gleichwertig zu ihm, oder. C Ke-rT S 0 so c S 0 Ke - rT. Für ein Put, auf der anderen Seite betrachten 2 weitere Portfolios Portfolio C kauft ein Put und die Aktie, also p S 0 während Portfolio D investiert die Cash Ke-rT Die Wert des Portfolios C wird zum Zeitpunkt T. max KST, 0 ST entweder K oder ST, je nachdem, welcher Wert größer ist, also max ST, K. Portfolio D wird am Ende des Zeitraums K wert sein, also ist wieder das Portfolio C immer wert Mehr als D oder ist die gleiche Menge wert, so. P S 0 Ke - rT also p Ke - rT - S 0.Wir können auch beachten, dass die Portfolios A und C genau den gleichen Wert haben, max S T, K also ihre Werte gleich sein müssen. C Ke-rT p S 0.cp S 0 Ke - rT. This verbindet die Werte des Aufrufs und setzt Optionen eine Verbindung, die vernünftig erscheint, da beide von den Eigenschaften des gleichen Basiswertes abhängen. Der Überschuss des Wertes eines Anrufs Über ein Put hängt von dem Ueberschuss von dem ab, was wir als den erwarteten gegenwärtigen Wert des intrinsischen Wertes interpretieren können. S K. Wir können eine Vorstellung von der Begründung dahinter haben, indem wir an den Wert eines Anrufs denken und nur noch wenige Augenblicke vor dem Ausübungsdatum Ein Anruf ist der Überschuss des Aktienkurses über den Streik wert, während ein Put den Überschuss des Streiks über den Aktienkurs wert ist. Also nur einen Moment vor der Ausübung, c max STK, 0 und p max KST, 0 oder zu Schreibe ausführlicher. Binieren einer Aktienposition mit einer Option ermöglicht es Investor, eine Mütze oder Boden auf Auszahlung setzen Aber das hat eine subtilere Implikation kann es uns erlauben, einen anderen Blick auf Put-Call-Parität zu nehmen. Beachten Sie den Gewinn auf den Kauf einer Aktie und Kauf einer Put mit Streik K Die Profit-Funktion der Aktie, S 0 ist. und die Profit-Funktion für die Put, p gekauft zu einem gewissen Preis, so dass der Investor etwas Geld verliert, wenn der Aktienkurs steigt und die Put ist nicht ausgeübt ist. so der Gewinn zu Die kombinierte Funktion ist die lila Linie. Der Gewinn zu dieser Kombination, die ich ve beschriftet Z, sieht bemerkenswert wie der Gewinn auf den Kauf eines Anrufs, c bei einigen Kosten. Was könnte kostet Rückruf unsere Formel für Put-Call-Parität, dass für Eine Aktie, die keine Dividenden ausschüttet, p S 0 c Ke - rT Was ist die Auszahlung zu einem Portfolio mit einem Put und einem Aktienanteil Das ist der p S 0 Teil Was ist es gleich Ein Anruf, c, plus etwas Betrag Von Bargeld, Ke-rT So konnten wir auch unsere Formel auf Put-Call-Parität aus der Äquivalenz der pa ableiten Yoff-Funktionen. Dies ist ein Vorgeschmack auf ein allgemeineres Ergebnis, wenn zwei Portfolios die gleichen Auszahlungsfunktionen geben, dann, wenn sie nicht den gleichen aktuellen Marktwert haben, dann gibt es Arbitrage-Chancen, die in einem perfekt funktionierenden Markt abwesend sein würden Weg, wenn die Märkte effizient sind, dann sollten zwei Portfolios, die die gleichen Auszahlungen geben, den gleichen Wert haben. Wir werden einige Arbeiten machen, um zu zeigen, dass jedes Auszahlungsmuster mit Kombinationen von Puts und Anrufen repliziert werden kann, um zu zeigen, dass, sobald wir Bewertungen erhalten haben Für Puts und Anrufe haben wir alle Arbeiten gemacht, die nötig sind, jedes andere Portfolio kann geschätzt werden. Wir können durchgehen, um die Put-Call-Paritätsgleichung neu zu ordnen und andere Auszahlungen neu zu ordnen, so dass S 0 c Ke-rT p und Dies sagt, dass ein kurzer Put-p mit etwas Bargeld den gleichen Wert hat wie ein langer Vorrat S 0 und kurzer Aufruf - c-Position Dieses Diagramm ist, wo jetzt Z aussieht wie die Auszahlungsfunktion zu einem kurzen Put. Wir können weiter reorganisieren Zu zeigen, dass die lo Ng put und kurzer Anruf kann auch repliziert werden. Market Teilnehmer haben eine Vielzahl von verschiedenen Kombinationen von Optionen genannt Unter ihnen sind. Bull Spread kaufen einen Anruf bei K 1 und verkaufen einen Anruf bei K 2 K 2 K 1.Money-ness bestimmt die Cost. if sowohl K 1 als auch K 2 sind aus dem Geld dann ist dies Low-Cost. if K 1 ist zunächst in das Geld, aber K 2 ist out. if beide sind in-the-money. Can auch mit puts repliziert werden Kaufe einen Koffer bei K 1 und verkaufe bei K 2.Bear Spread kaufen einen Put auf K 4 und verkaufe einen Put auf K 3 K 3 K 4.Kann mit Anrufen als Wellbines repliziert werden Stier verbreiten und Bär verbreiten, aber K 1 K 3 Und K 2 K 4 so die Auszahlung ist immer K 2.Buy ein Anruf und kaufen ein Put, beide bei K. Profit, wenn große bewegt sich in beide Richtungen. Straddle schreiben oder Top-Straddle hat entgegengesetzte Auszahlungen. Profit, wenn Aktienkurs bewegt sich wenig, aber Verlust, wenn der Vorrat geht nach oben oder unten. Strip kauft einen Anruf und zwei setzt Strap kauft zwei Anrufe und man setzte alle mit dem gleichen Streik wird die Auszahlungen schlagen. Strangle kauft ein Put mit Streik K 8 und einen Anruf mit Streik K 9 K 8 K 9. Alle diese wurden davon ausgegangen, Optionen mit dem gleichen Verfalldatum zu verwenden, aber Kalender Spreads verwenden unterschiedliche Ausläufe, um die Positionsauszahlungen weiter zu komplizieren. Wenn Optionen zu einem bestimmten Ausübungspreis verfügbar sind, können wir jede Auszahlungsfunktion replizieren Mit Anrufen und puts. Lecture4-OptionsandOptionTradingStrategiesppt 1.Finanzinstrumente und Risikomanagement Vorlesung 4 Options - und Options-Trading-Strategien 1 Plan für die nächsten 2 Wochen Diese Woche Woche 4 Vollständige Diskussion über Zinssätze und Swaps Kurz durch die letzten Ereignisse im Zusammenhang mit SWAP TRADING separat erhältlich In einem anderen Satz von Folien wird auf Wattle nach Vorlesung veröffentlicht werden Relevante Artikel werden auch gebucht 2 Plan für die nächsten 2 Wochen Diese Woche Woche 4 Schnelle Übersicht der Optionen basic S Option Trading-Strategien 3 Plan für die nächsten 2 Wochen Nächste Woche Woche 5 Diskutieren Sie Option Trading-Strategien in der Vergangenheit, die in diesem Prozess ging und schaffen große Verluste für bestimmte Institutionen Binomial Option Preismodell 4 Überprüfung der vorherigen Vorlesung Letzte Woche haben Sie die Zinsen untersucht und Swaps Insbesondere konzentriert man sich auf Zinsarten Die Mechanik von Zinsswaps und die Bewertung von Zinsswaps 5 Vorlesungsübersicht In der heutigen Vorlesung werden wir die Optionsmärkte und die Mechanismen der Funktionsweise untersuchen. Wir werden uns auch auf Handelsstrategien konzentrieren Mit Optionen Wir werden die Art der Optionen erforschen, als verwendet werden kann Die Spezifikation der Aktienoptionen 6.Diese Vorschau hat absichtlich verschwommene Abschnitte Melden Sie sich an, um die Vollversion zu sehen. Leichtungsübersicht In der heutigen Vorlesung werden wir die Optionen Märkte und die Mechanik, wie zu untersuchen Sie betreiben Wir werden uns auch auf Handelsstrategien konzentrieren, die Optionen beinhalten. Wir werden Faktoren untersuchen, die die Optionspreise beeinflussen Grenzen für Optionspreise Put-Call-Parität und 7 Vortragsübersicht In der heutigen Vorlesung werden wir die Optionsmärkte und die Mechanismen der Funktionsweise untersuchen. Wir werden uns auch auf Handelsstrategien mit Optionen konzentrieren. Wir werden Optionstrategien erforschen, die in drei Hauptbereiche unterteilt werden können Kategorien, die eine Position in einer Option und dem zugrunde liegenden Vermögensgegenstand einspalten, wobei eine Verbreitung, die eine Position in zwei oder mehr Optionen desselben Typs einnimmt, und eine Kombination, die eine Position in einer Mischung von Call - und Put-Optionen einschließt 8 1 Option Basics Denken Sie daran, Es gibt vier Arten von Optionspositionen Eine lange Position in einer Call-Option, dh sie sind der Inhaber der Call-Option und haben die richtige, aber nicht die Verpflichtung, den Asset zu kaufen. Ihre Auszahlung ist max ST - X, 0 Eine Short-Position in Eine Call-Option, was bedeutet, dass sie der Verfasser der Call-Option sind und verpflichtet sind, den Vermögenswert an den Inhaber zu verkaufen, wenn der Inhaber entscheidet, die Option auszuüben. Ihre Auszahlung ist min X-ST 0 9 1 Option Grundlagen Remembe R, gibt es vier Arten von Optionen Positionen Eine lange Position in einer Put-Option, was bedeutet, sie sind der Inhaber der Put-Option und haben das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Vermögenswert zu verkaufen Ihre Auszahlung ist max X - ST 0 Eine kurze Position In einer Put-Option, die. Dies ist das Ende der Vorschau Melden Sie sich an den Rest des Dokuments zugreifen.10 Optionen Strategien To Know. Too oft, Trader springen in die Optionen Spiel mit wenig oder kein Verständnis, wie viele Optionen Strategien sind Verfügbar, um ihr Risiko zu begrenzen und die Rendite zu maximieren Mit ein wenig Aufwand können die Händler jedoch lernen, wie man die Flexibilität und die volle Leistungsfähigkeit der Optionen als Handelsfahrzeug nutzen kann. In diesem Sinne haben wir diese Diashow zusammengestellt Wir hoffen, wird die Lernkurve verkürzen und Sie in die richtige Richtung zeigen. Too oft, Trader springen in die Optionen Spiel mit wenig oder kein Verständnis davon, wie viele Optionen Strategien zur Verfügung stehen, um ihr Risiko zu begrenzen und maximieren Rückkehr Mit ein wenig Aufwand, Wie Dennoch können die Händler lernen, wie man die Flexibilität und die volle Kraft der Optionen als Handelsfahrzeug nutzen kann. In diesem Sinne haben wir diese Diashow zusammengestellt, die wir hoffen, die Lernkurve zu verkürzen und in die richtige Richtung zu zeigen. 1 Covered Call. Aside aus dem Kauf einer nackten Call-Option, können Sie auch in einem grundlegenden abgedeckten Call oder Buy-Write-Strategie In dieser Strategie, würden Sie kaufen die Vermögenswerte direkt und gleichzeitig schreiben oder verkaufen eine Call-Option auf die gleichen Vermögenswerte Ihre Das Volumen der Vermögensgegenstände sollte gleich der Anzahl der Vermögenswerte sein, die der Call-Option zugrunde liegen. Anleger werden diese Position oft nutzen, wenn sie eine kurzfristige Position und eine neutrale Stellungnahme zu den Vermögenswerten haben und durch den Erhalt der Aufforderung zusätzliche Gewinne erzielen wollen Prämie oder Schutz vor einem potenziellen Rückgang der zugrunde liegenden Vermögenswert Wert Für mehr Einblick, lesen Covered Call Strategien für einen fallenden Markt.2 Verheiratet Put. In einer verheirateten Put-Strategie, ein Investor, der Kauf Ses oder derzeit besitzt ein bestimmter Vermögenswert wie Aktien, kauft gleichzeitig eine Put-Option für eine gleichwertige Anzahl von Aktien Anleger werden diese Strategie verwenden, wenn sie bullish auf den Vermögenswert Preis und wollen sich vor potenziellen kurzfristigen Verluste zu schützen Diese Strategie im Wesentlichen Funktionen wie eine Versicherung und etabliert eine Etage sollte der Vermögenswert s Preis drängen drastisch Für mehr über die Verwendung dieser Strategie, siehe Verheiratete Setzt eine schützende Beziehung.3 Bull Call Spread. In einer Stier Call Spread-Strategie, wird ein Investor gleichzeitig kaufen Call-Optionen Zu einem bestimmten Ausübungspreis und verkaufen die gleiche Anzahl von Anrufen zu einem höheren Ausübungspreis Beide Call-Optionen haben den gleichen Verfallmonat und zugrunde liegenden Vermögenswert Diese Art von vertikalen Spread-Strategie wird oft verwendet, wenn ein Investor bullish ist und erwartet einen moderaten Anstieg in der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswertes Um mehr zu erfahren, lesen Sie vertikale Bull und Bären Credit Spreads.4 Bär Put Spread. The Bär setzen Spread-Strategie ist anoth Er Form der vertikalen Spread wie die Stier Call Spread In dieser Strategie wird der Anleger gleichzeitig Put-Optionen zu einem bestimmten Ausübungspreis kaufen und verkaufen die gleiche Anzahl von Putts zu einem niedrigeren Ausübungspreis Beide Optionen wäre für den gleichen zugrunde liegenden Vermögenswert und haben die Gleichen Verfalldatum Diese Methode wird verwendet, wenn der Trader böiglich ist und erwartet, dass der zugrunde liegende Vermögenswert sinkt. Es bietet sowohl begrenzte Gewinne als auch begrenzte Verluste Für mehr über diese Strategie lesen Sie Bear Put Spreads A Roaring Alternative zum Short Selling.5 Schutzkragen. Eine Schutz-Kragen-Strategie wird durch den Kauf einer Out-of-the-money-Put-Option und das Schreiben einer Out-of-the-money-Call-Option zur gleichen Zeit, für die gleichen zugrunde liegenden Vermögenswert wie Aktien Diese Strategie wird oft von Investoren verwendet Nach einer langen Position in einer Aktie hat erhebliche Gewinne erlebt Auf diese Weise können die Anleger Sperren Gewinne ohne den Verkauf ihrer Aktien Für mehr über diese Arten von Strategien, siehe Don t Vergessen Sie Ihre Schutz-Coll Ar und wie ein schützender Kragen funktioniert.6 Lange Straddle. A lange Straddle Optionsstrategie ist, wenn ein Investor kauft sowohl eine Call-und Put-Option mit dem gleichen Ausübungspreis, zugrunde liegenden Vermögenswert und Ablaufdatum gleichzeitig Ein Investor wird oft diese Strategie verwenden, wenn er oder Sie glaubt, dass der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswertes sich erheblich bewegen wird, ist aber nicht sicher, in welche Richtung der Umzug stattfindet. Diese Strategie ermöglicht es dem Anleger, unbegrenzte Gewinne zu halten, während der Verlust auf die Kosten beider Optionskontrakte beschränkt ist. Für mehr, lesen Sie die Straddle-Strategie Ein einfacher Ansatz zum Markt Neutral.7 Langer Strangle. In einer langen erwürgten Optionsstrategie kauft der Investor einen Anruf und setzt Option mit der gleichen Fälligkeit und zugrunde liegenden Vermögenswerte, aber mit unterschiedlichen Ausübungspreisen Der Put-Streik-Preis wird typischerweise unter dem Ausübungspreis liegen Der Call-Option, und beide Optionen werden aus dem Geld Ein Investor, der diese Strategie nutzt, glaubt, dass der zugrunde liegende Vermögenswert eine große Bewegung erleben wird , Aber ist unsicher, welche Richtung die Bewegung nehmen wird Verluste sind auf die Kosten der beiden Optionen erwürgt wird in der Regel weniger teuer als Straddles, weil die Optionen sind aus dem Geld gekauft Für mehr, siehe Get A Strong Hold On Profit mit Strangles. 8 Butterfly Spread. All die Strategien bis zu diesem Punkt haben eine Kombination aus zwei verschiedenen Positionen oder Verträge erforderlich In einer Butterfly-Spread-Options-Strategie, wird ein Investor sowohl eine Stier-Spread-Strategie und eine Bären-Spread-Strategie zu kombinieren, und verwenden Sie drei verschiedene Streik-Preise Für Beispielsweise, eine Art von Schmetterling Spread beinhaltet den Kauf einer Call-Put-Option auf den niedrigsten höchsten Ausübungspreis, beim Verkauf von zwei Call-Put-Optionen zu einem höheren niedrigeren Ausübungspreis, und dann eine letzte Call-Put-Option zu einem noch höheren niedrigeren Ausübungspreis Für mehr auf Diese Strategie, lesen Einstellen Profit Traps Mit Butterfly Spreads.9 Iron Condor. An noch mehr interessante Strategie ist die i ron condor In dieser Strategie, der Investor gleichzeitig halten Eine lange und kurze Position in zwei verschiedenen erwürgenden Strategien Der eiserne Kondor ist eine ziemlich komplexe Strategie, die definitiv Zeit zum Lernen braucht, und üben zu meistern Wir empfehlen, mehr über diese Strategie zu lesen, um mit einem eisernen Kondor zu fliegen Versuchen Sie die Strategie für sich selbst riskant mit dem Investopedia Simulator.10 Iron Butterfly. Die endgültige Option Strategie, die wir hier zeigen wird, ist der Eisen Schmetterling In dieser Strategie wird ein Investor kombinieren entweder eine lange oder kurze Straddle mit dem gleichzeitigen Kauf oder Verkauf von Ein Erschütterung Obwohl ähnlich wie ein Schmetterling verbreitet diese Strategie unterscheidet sich, weil es sowohl Anrufe und Puts verwendet, im Gegensatz zu einem oder anderen Gewinn und Verlust sind beide innerhalb eines bestimmten Bereichs begrenzt, abhängig von den Streik-Preisen der Optionen verwendet Anleger werden oft verwenden Out-of-the-money Optionen in dem Bemühen, Kosten zu senken, während Begrenzung des Risikos Um diese Strategie mehr zu verstehen, lesen Sie, was ist eine Iron Butterfly Option Strategy. R Begeisterte Artikel.
Comments
Post a Comment