Verwalten Binäre Optionen Und Split Probleme

Holen Sie sich eine kostenlose Binär-Optionen eBook. Binary Optionen Trading Guide 2017.Was machst du mit Binär Optionen Trading. The unerfahrenen Investoren und erfahrene Experten verwenden Produkte wie Binär-Handel, binäre Optionen, all-or-nichts Optionen, digitale Optionen und feste zurückgegeben Optionen In der gleichen Weise Diese Optionen beziehen sich auf Wetten, die auf bestimmten Aktien oder Währung über ihren Wert für einen bestimmten Zeitraum aufgestellt werden Die Wette dreht sich um, ob der Wert steigt oder nicht über einen bestimmten Zeitraum Die Zeitspanne kann sein Einen Monat oder eine Woche oder sogar eine Stunde Die Auszahlungen für diese Optionen unterscheiden sich von einem Bestand zum nächsten und einer Währung zu anderen Sie sind auch abhängig von der Zeitdauer vor dem Schließen. Binale Optionen Trading - Wie funktioniert es Die Binäroption ist in Punkten von insgesamt 98 aufgelistet und die beiden Hälften sind aufgeteilt, um zu ermitteln, welche Menge an Geld man machen würde, wenn sie gewann und welchen Betrag würden sie verlieren, wenn die Vorhersage falsch ist. Wir werden ein Beispiel für die Worte nehmen König von binärem Handel für besseres Verständnis. Lassen Sie uns annehmen, ist der Vorrat für Apple an der Spitze der Stunde bei 46 41 pro Anteil und die binäre Lösung, die am unteren Ende der Stunde zitiert wird, ist also, wenn Sie eine Wette von 10 pro setzen Punkt und am Ende der Stunde der Preis von Apple Lager 46 41, dann hättest du 673 gewonnen, aber wenn der Markt gegen deine Wünsche ging, dann musstest du einen Verlust von 351 tragen. Die Optionen variieren stark von einander, Je nach dem Broker und wie er sie in der binären Handelssystem beschäftigt Das vorherige Beispiel, wo Sie gewinnen 673 auf den Gewinn der Wette und verlieren nur 351 im Falle der Lose der Wette ist kein Beispiel für all-or-nichts Option In all - Oder-nichts Option bekommst du kein Geld zurück in die Situation, wo der Markt geht gegen Ihre Gunst. Aber im Gegensatz zu den anderen Optionen, die auf der Grundlage von Punkten zu akkumulieren, ist diese Option anders und es gibt eine untere Zeile Preis für Ihren Verlust In Die verschiedenen Binärhandelsoptionen können Sie Geld von Gegenständen machen Ugh die Zunahme oder Abnahme des Preises, aber alles ist abhängig von der Wahl, die Sie machen, dh wenn Sie die Option kaufen oder verkaufen die Option. Binäre Optionen Handel wurden in jüngster Zeit als einer der beliebten Trading-Systeme erkannt Im Gegensatz zu traditionellen Arten von Handel, Binärer Optionshandel sind durch Verträge gebunden, die in Tagen, Stunden oder sogar Minuten ablaufen können, abhängig von den dort herrschenden Bedingungen und Konditionen. Sie können aber auch eine Menge Geduld zusammen mit einer ordnungsgemäßen Anleitung erfordern, anstatt den Erfolg jederzeit zu beheben Spanne in Bezug auf Verfall Termine Als solche ist es wichtig, von der Verwendung von Glücksspiel-Mentalität zu unterlassen, die behindert oder behindert die Umsetzung der erfolgreichen Strategie in binären Optionen trading. Binary Optionen Charts. In binären Optionen Handel, ist es sehr wichtig, mit binär Optionen-Diagramm Es bietet die richtige Information über die gegenwärtige und historische Leistung des Vermögenswerts auf einer bestimmten Marktlösung, die den Händlern tatsächlich hilft Bei der Bestimmung, wie ein bestimmter Vermögenswert wird auf der future. Twitter Inc in den letzten Monaten nach der Ausgabe von gehandelten Unternehmen, wie es ein Facebook und ist nun möglich, Aktien von Twitter-Aktien auch mit dem Handel von verschiedenen binären Optionen Plattformen handeln. Was macht Binary Trade Einfache. Die Leichtigkeit der Eingabe dieser einfachen Up-oder Down-Geschäft macht es einen wünschenswerten Handel für die Markthändler Alle Trades innerhalb des Systems werden über das Internet geführt und kann von jedem Ort aus zugegriffen werden, sofern die Person hat Zugang zu Internet von dort aus Vereinfachtes Format der Durchführung des Unternehmens steigert und motiviert die Einzelpersonen, sich daran zu beteiligen und den einfachen Handel aus dem Komfort ihrer Häuser oder des Büros oder eines anderen Ortes zu machen, die sie wählen. Es hat einen Weg zu einem Markt gepflastert, der es vorher nie gab, wo die Leute kommen Reichliche Gelegenheiten, sich in diesem Geschäft von ihren eigenen Komfortzonen zu engagieren. Sie benötigen nur ein wenig Erfahrung, um ein Experte zu werden und Geld, das Investor th macht Grob die vielfältigen Optionen, die dieser Handel auf einer vereinfachten Plattform bietet Sie können binäre Optionen erhalten, wenn Sie Ihr Geld auf eine Aktiengesellschaft oder in Währungen um die Welt setzen Sie müssen nur die Trends auf dem Markt folgen, um sich mit der Entwicklung zu aktualisieren In diesem Segment. Sie ​​sollten den Überblick über die Preise, wie sie nach oben oder nach unten Studium der Trend wird Ihnen helfen zu wissen, wann ist die beste Zeit, um eine Aktie oder eine bestimmte Währung zu kaufen und wann ist es richtig, das gleiche zu verkaufen Sie können erwarten Um mehr Geld mit dem Trend zu machen, nur wenn du mit dem Trend vertraut bist. Weekly Graph für - 05 23 2016 - 05 27 2016.Sollte ich binäre Optionen handeln. Sollte ich binäre Optionen handeln Die Antwort beruht auf deiner Hand Wissen, dass der Handel in binäre Option bietet viele Möglichkeiten Es gibt viele Investoren, die in das Geschäft der Handel binäre Optionen gelungen ist Dies ist, weil sie einige wichtige Tipps folgen, um ihren Handel erfolgreich zu machen Dies beinhaltet die Wahl th E angemessene binäre Option Broker, zu wissen, was die beste Strategie zur Verfügung steht und das Verständnis der besten Zeit, um binäre Optionen zu handeln. Binale Option ist leicht zu verstehen, im Vergleich zu typischen Optionen Es ist Bargeld als europäische Art von Optionen, was bedeutet, dass Trades kann nur sein Ausgeübt am Tag der Kündigung Nach Ablauf der Binär-Optionen Patch der Bargeld, der Verkäufer oder der Käufer der bestimmten Optionen erhält eine vorgegebene Menge an Dollar Zur gleichen Zeit, wenn die binären Optionen Patch der Bargeld, der Verkäufer Oder der Käufer der genannten Optionen erhält nichts Allerdings gibt es nur wenige Binär-Broker, die 10 bis 15 Rückerstattung geben. Um erfolgreich zu werden, müssen Sie lernen, wo die binären Optionen Handel gehandelt werden, müssen Sie auch den Transaktionspreis zu überprüfen, und Sie müssen studieren, wie der Preis bestimmt ist und viele mehr. Binäre Optionen Trading bietet volle Auszahlung wegen Single-Pip-Bewegung Wenn Sie wollen Aufregung, Nervenkitzel und Spaß versuchen, binäre Optionen zu handeln Es ist al So der beste Weg, um Geld zu verdienen, wenn Ihre Prognose genau ist Daher stellen Sie sicher, zuerst zu verstehen, die zugrunde liegenden Faktoren im Binärhandel, um erfolgreich zu werden. Wie zu handeln Binäre Optionen Währung. Wurde Optionen im Binärhandel haben die ähnliche grundlegende Zweck wie andere Arten von Optionen Die Anleger, die Währungsoptionen kaufen, auch als Forex-Optionen bekannt, haben die Fähigkeit zu verkaufen oder kaufen die Währung, die die Sicherheit, die zu einem bestimmten Zeitpunkt zu einem bestimmten Preis oder Streik zugrunde liegt. Allerdings ist es nicht unbedingt erforderlich, um zu tun So Trader Handelswährung in der Hoffnung, großes Einkommen oder als Hedging-Technik zu verdienen, in der Regel die Position der Bargeld auf dem Markt zu sichern Traditional und Spot sind die Arten von Währungsoptionen, die auf verschiedene Arten gehandelt werden. Wenn es auf, wie man binäre Optionen zu handeln kommt Währung zuerst, müssen Sie lernen, die Unterscheidung zwischen der Währung und andere Arten von Option Overseas Währung wird in Paaren gehandelt Wenn eine Währung im Preis im Widerspruch aufwirft Auf die andere Währung, fällt es zwangsläufig in Preis vergleichbar mit dem ersten Dies wird dazu führen, zu nennen und eine Put-Option zur gleichen Zeit. Öffnen Sie eine Devisenhandel Online-Konto mit lizenzierten Devisenhändler Stellen Sie sicher, dass der Händler Sie wählen, erlaubt Währungsoptionen, weil Nicht alle Binäroptionen Makler tun Wählen Sie eine traditionelle Währungsoptionen, indem Sie sich in Ihrem Online-Konto und das Studium der aktuellen Wechselkurs für die Forex-Paar Fragen Sie die binäre Option Broker, um den Preis der Währungsoption vor der Ausführung der Deal Tragen Sie den Wechselkurs Wenn die Markt Richtung zu Ihren Gunsten ist, also sind Sie in das Geld, und dies wird Ihnen einen Gewinn Kauf SPOT Optionen, um den Nutzen der Markttrends genießen. Optionen sind nichts anderes als Verträge zwischen zwei Parteien gebildet Eine Partei zahlt eine Prämie Die Möglichkeit haben, einen Kauf oder Verkauf zu einem bestimmten Zeitpunkt zu machen Sie bieten ein gewisses Maß an Sicherheit für Investoren, wie ein Käufer oder Verkäufer im Wesentlichen t bezahlen kann O das Risiko zu verwalten. Die Kosten für dieses Mangel an Risiko, an sich selbst wird das Risiko Unabhängig davon, ob der Austausch jemals stattfindet, wurde der Vertrag bezahlt Für einen Investor kann in Rohstoff-Optionen Handel, Aktien, Zinssatz, Index und Währung teilnehmen Optionen Trading. Opcje Binarne bin kostenlos Optionen binaire opties opzioni binarie Optionen binaries opciones binarias ikili opsiyonlar bin ra optioner. Risk Disclosure beachten Sie bitte. Das Ziel ist es, eine Online-Heimatbasis für die Welt der Binär-Optionen ein Ort, wo Binary Option Enthusiasten aller Ebenen und Branchenexperten finden die umfassendste, relevante und zuverlässige Quelle der Informationen über Binary Optionen und Binary Handel. Übernimmt keine Haftung für Verlust oder Beschädigung infolge der Vertrauenswürdigkeit der in dieser Website enthaltenen Informationen. Dazu gehören Bildungsmaterial, Preisangaben und Charts sowie Analysen Bitte beachten Sie die Risiken im Zusammenhang mit dem Handel mit den Finanzmärkten. Niemals mehr Geld investieren als Sie können riskieren zu verlieren Die Risiken im Handel mit binären Optionen sind hoch und möglicherweise nicht geeignet für alle Anleger nicht behalten Verantwortung für alle Handelsverluste, die Sie als Ergebnis der Verwendung der Daten auf dieser Website gehostet Gesicht. Wir empfehlen Ihnen dringend, dass Sie lesen Unsere Website Nutzungsbedingungen und Risiko Disclosure Statement vor dem Zugriff auf diese Website Die Nutzung dieser Website bedeutet, dass Sie diese Website akzeptieren s Datenschutzerklärung. Bindern Optionen scam yahoo keine Mindesteinzahlung. Forex oder binäre Optionen Methoden für Problemlösung. 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Wenn Sie nicht möchten, dass die Zwischenablage in der Configuration Manager-Konsole aktiviert wird, Konsole, setzen Sie den Wert des Registrierungsschlüssels, HKEYCURRENTUSER Software Microsoft ConfigMgr10 Remote Control Clipboard Sharing auf 0.Action - Lock Remote Keyboard und Maus Sperrt die Fernbedienung Tastatur und Maus, um den Benutzer zu verhindern, dass der Remotecomputer. Hilfe - Über Fernbedienung Displays Informationen über die aktuelle Version der Fernbedienung Viewer. Users auf dem Remote-Computer können mehr Informationen über die Fernbedienung Sitzung, wenn sehen Klicken sie auf das Symbol "Configuration Manager Remote Control" im Windows-Benachrichtigungsbereich oder auf das Symbol auf der Fernbedienungssitzungsleiste. Wenn Sie die Fernbedienungssitzung nicht mehr benötigen, verwenden Sie eine der oben beschriebenen Methoden, um die Fernbedienungssitzung zu beenden. Welt Weg, um echte Optionen zu verwalten. Executive Zusammenfassung. Jedes Unternehmen Wachstumsprojekt ist eine Option, in dem Sinne, dass Manager Gesicht Entscheidungen vorantreiben oder zurückziehen auf dem Weg Doch viele Unternehmen zögern, Optionen Theorie auf Initiativen wie RD und geografische Expansion, Teils weil diese echten Optionen sehr komplex sind In diesem Artikel machen die Autoren den Fall, dass die Komplexität der realen Optionen durch die Verwendung eines binomischen Bewertungsmodells erleichtert werden kann. Viele der Probleme mit der Real-Options-Analyse ergeben sich aus der Nutzung der Black-Scholes-Merton-Modell, das für echte Optionen nicht geeignet ist Binomial-Modelle hingegen sind einfacher mathematisch, und man kann mit einem Binomial-Modell basteln, bis es genau spiegelt S das Projekt, das Sie bewerten möchten Angenommen, Ihr Unternehmen erwägt, in eine neue Anlage zu investieren Um das Binomialmodell zu nutzen, müssen Sie einen Eventbaum erstellen, um die gesamte Palette der möglichen Werte für die Anlage während der Projektlaufzeit im nächsten Jahr zu ermitteln Das Ende der Designphase, nach Fertigstellung Dann arbeiten Sie rückwärts aus dem Wert bei der Fertigstellung, Factoring in den verschiedenen Investitionen, um den Wert des Projektes heute zu bestimmen Diese Berechnungen geben Ihnen Zahlen für alle möglichen zukünftigen Werte der Option an der Verschiedene Punkte, an denen eine Entscheidung getroffen werden muss, ob mit dem Projekt fortgesetzt werden soll. Die Autoren behandeln auch eine weitere Kritik an realen Optionen, die häufig zwischen theoretischen und realisierten Werten von Optionen aller Art entstehen. Solche Lücken können weitgehend das Ergebnis der Ausübung von Führungskräften sein Optionen zur falschen Zeit Um die Art und Weise zu verbessern, wie es seine echten Optionen verwaltet, kann ein Unternehmen auf die Entscheidungsauslöserpunkte achten, die den Knoten auf einem Binomial entsprechen Entscheidungsbaum Die Triggerpunkte sollten nicht nur den Führungskräften erzählen, wenn sie über die Ausübung entscheiden müssen, sondern auch Regeln für die Ausübung Entscheidungen festlegen. Der Markt bewertet ein Wachstumsunternehmen weitgehend durch die Schätzung der Perspektiven seines Portfolios von Wachstumsprojekten Diese Projekte Forschung und Entwicklung, Investitionen In neuer Kapazitäten, geografische Expansion und andere Initiativen sind in den meisten Fällen selten einfache Entscheidungen, die Investitionen eines Unternehmens sind mehrstufig, und bei jedem Schritt kann das Unternehmen nach dem Erwerb neuer Informationen vorankommen oder herausziehen. Diese Projekte sind also wahloptionen, Im Gegensatz zu finanziellen Optionen, in denen Manager das Recht haben, aber nicht die Verpflichtung zu investieren Es ist daher angebracht, dass Manager begonnen haben, Optionstheorie anzuwenden, um ihnen zu helfen, Entscheidungen über diese Projekte zu machen. In der Tat eine Umfrage von 4.000 CFOs, die 2001 von John Graham veröffentlicht wurden Und Campbell Harvey stellte fest, dass 27 der Befragten behaupteten, dass sie immer oder fast immer irgendeine Art von op Tionen Ansatz zur Bewertung und Entscheidung über Wachstumschancen. Aber es gibt, so scheint es, zumindest so viele Kunden, die mit diesem Tool unzufrieden sind Auch im Jahr 2001, ein Management-Tools und Techniken Umfrage von Bain Company von 451 Führungskräfte, die die echte versucht hatte - Entscheidungsansatz zeigte, dass ein Drittel von ihnen bereits im selben Jahr aufgegeben hatte. Die Gründe für diese hohe Abfallrate scheinen genauso sinnvoll wie die Gründe für die Benutzung des Werkzeugs und beruhen in der Regel auf technischen Gründen. Wie viele Führungskräfte darauf hinweisen, Optionen Eingebettet in Managemententscheidungen sind viel komplexer und zweideutiger als finanzielle Optionen Ihr Anliegen ist, dass es gefährlich wäre, diese Komplexität in Standard-Optionsmodelle wie das Black-Scholes-Merton-Modell zu verwandeln, die nur fünf oder sechs Variablen haben S mehr, im Zuge der High-Tech-Kollaps, ist es leicht zu sehen, warum Menschen könnten skeptisch von einem Bewertungs-Tool, das wohl übertrieben diese Unternehmen Wachstumspotenzial. Cri Tics sind richtig, um Probleme mit den am weitesten verbreiteten Option-basierten Methoden zur Bewertung der Wachstumsoptionen eines Unternehmens aufzuzeigen. Doch die technischen Schwierigkeiten der realen Optionen sind einfach zu adressieren Es gibt Bewertungsmethoden, die die Komplexität und die iterative Natur der Managemententscheidungen effektiv erfassen , Und das Black-Scholes-Merton-Modell ist nicht das einzige oder sogar das am besten geeignete Weg, um echte Optionen zu bewerten. Das hier vorgestellte Bewertungsmodell ist ein Binomialmodell, das so genannt wird, denn in jeder Zeit kann der Wert nur aufsteigen Ein bestimmter Wert oder auf einen anderen Es fängt die Kontingenzen von realen Optionen und Adressen fast alle der am häufigsten geäußerten Kritik der Verwendung von Optionstheorie, um diese Kontingenzen zu verwalten. Wir behaupten jedoch nicht, dass einfach Umstellung auf ein Binomial-Modell wird alles Richtig, für das größte Problem mit echten Optionen, obwohl es selten geäußert wird, ist mehr Management als technisch Viel von der Lücke zwischen dem theoretischen und Realisierte Werte von Unternehmen Wachstumsprojekte können das Ergebnis einer Trennung zwischen den Managern Wert Optionen und die Art, wie sie verwalten sie ein Problem, das übrigens gilt für reale und finanzielle Optionen. Bei der Berechnung der realen Option Werte, die meisten Manager, Akademiker Und Berater davon ausgehen, dass Optionsinhaber immer optimale Ausübung Entscheidungen rechtzeitige Entscheidungen auf der Grundlage von rationalen Analysen aller verfügbaren Informationen Aber wenn ein Option Inhaber nicht möglich, Entscheidungen entscheidend zu treffen, werden die Optionen weit weniger wert, wenn Sie Auto-Versicherung kaufen, zum Beispiel , Aber keine Akte, wenn Sie einen Unfall haben, werden Sie für die Versicherung überbezahlt haben In der gleichen Weise, wenn Sie eine Call-Option auf einer Aktie kaufen, die wild schätzt, aber üben sie zur falschen Zeit, werden Sie überbezahlt haben Für die Option Es gibt eine langjährige und Montage Beweismittel, die zeigen, dass sogar finanzielle Optionen ausgeübt werden suboptimally Zu Zeiten sind die Inhaber auslöser-glücklich, Übungen Ng zu früh zu anderen Zeiten, schlafen sie an der Umstellung Wenn die Inhaber von finanziellen Optionen nicht immer optimal verhalten, können wir kaum erwarten, dass die Besitzer von weit komplexeren realen Optionen sich besser benehmen. Was die Manager über die Gefahr machen, dass echte Optionen sind Wird zur falschen Zeit ausgeübt werden Sie könnten auf echte Optionen aufgeben und ein Werkzeug wegwerfen, das idealerweise die Kontingenzen bei der Bewältigung von Wachstumschancen einfängt. Oder sie könnten das Modell anpassen, indem sie davon ausgehen, dass ihr Verhalten suboptimal ist. Das würde einen genaueren Wert geben Die Optionen, aber auf Kosten der Institutionalisierung und vielleicht aufrechterhaltende untergeordnete Entscheidungsfindung Unsere bevorzugte Lösung ist es, die Prozesse der Unternehmensplanung und Budgetierung zu ändern, um die Rechtzeitigkeit der Managemententscheidungen zu verbessern, denn das gute Management ist so viel über die Entscheidungsfindung zur richtigen Zeit Wie über die richtigen Entscheidungen Aber bevor wir die Management-Aspekte der realen Optionen überprüfen und unsere Vorschläge vorstellen Denn wie Unternehmen ihre Entscheidungen rechtzeitiger treffen können, erforschen wir die technischen Fragen und präsentieren unsere bevorzugte Bewertungsmethodik. Mit dem richtigen Modell. Critics von Optionen-basierte Ansätze zur Bewertung und Verwaltung von Wachstumschancen weisen oft darauf hin, dass es eine Welt des Unterschieds gibt Zwischen relativ einfachen finanziellen Optionen und hochkomplexen realen Optionen Diese Unterschiede, so argumentieren sie, machen es praktisch unmöglich, Finanz-Optionsmodelle auf reelle Entscheidungen zu treffen. Sie haben Recht auf die Unterschiede, aber falsch zu vermuten, dass sie unüberwindbar sind. Bewertungsmodelle können genau erfassen Selbst die kompliziertesten realen Optionen. Es gibt zwei Hauptunterschiede zwischen finanziellen und realen Optionen Zunächst sind die Informationen, die notwendig sind, um finanzielle Optionen zu bewerten und Entscheidungen über die Ausübung zu treffen, in der Regel viel leichter verfügbar als für echte Optionen. Die Inhaber von Optionen auf IBM-Aktien können Basis Ihre Ausübung Entscheidungen über den aktuellen Preis von IBM Lager die Option s un Vermögenswerte In einigen Fällen sind die Werte der Vermögenswerte, die den tatsächlichen Optionen zugrunde liegen, ähnlich beobachtbar. Eine Ölgesellschaft kann den Wert ihrer nachgewiesenen Reserven abschätzen, wenn es einen aktiven Markt für Öl-Liegenschaften gibt, oder sie kann einen Wert der Wertschätzung abschätzen, indem man sie erwartet Extraktionskosten und der leicht zu beobachtende Ölpreis. In der Welt des Optionswertes ist seit der Veröffentlichung des Black-Scholes-Merton-Modells vieles passiert, und die Palette der Optionen, die der Bewertung zugänglich sind, hat sich stark erweitert. Aber in den meisten Fällen , Ist der Wert des zugrunde liegenden Vermögenswertes nicht so klar. Zum Beispiel kann der Wert eines ungemachten Filmaufbaus oder eines ungetesteten Medikaments nicht von einem Bloomberg-Bildschirm abgelesen werden Manchmal kann der Wert vergleichbarer Vermögenswerte beobachtet oder erraten werden. Zum Beispiel könnte es sein Möglich, den sich entwickelnden Wert eines neuen Medikaments auf der Grundlage der vergangenen Leistung von anderen Medikamenten, die die gleiche Krankheit behandeln Schätzung Einige Kritiker der real-Optionen-Tool fühlen, dass diese Art von Annahmen machen opti On-based Bewertungsmodelle nutzlos. Option Modelle sind nicht allein in Annahmen Annahmen, aber Net-present-Wert-Analyse der erwarteten Cash-Flows die wichtigste Alternative zur Real-Options-Analyse und die Methode, die die meisten Unternehmen nutzen, um Investitionsprojekte zu berücksichtigen erfordert vereinfachende Annahmen, dass Sind zumindest genauso heldenhaft wie in einer wahlbasierten Vergütung. Zum Beispiel nehmen Menschen, die Cash-Flow-Bewertungsmodelle einsetzen, implizit davon aus, dass alle zukünftigen Investitionen mit anderen Worten vorangestellt sind, dass das Unternehmen bereits beschlossen hat, diese Investitionen zu machen , Ist nie der Fall Unternehmen können immer wählen, keine Investitionen in ein Projekt Darüber hinaus die gemeinsame Technik der Verwendung von gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten WACC, um diese Cash Flows zu diskontieren, dass Unternehmen ihre Schulden Schulden anrechnen, um einen relativ konstanten Marktwert zu halten Leverage Ratio, obwohl Firmen es nicht wirklich tun. Es ist sicherlich nicht weniger akzeptabel, erzogene Annahmen über den Wert des a zu machen Sset underlying eine echte Option Die Wahrheit ist, alle Modelle sind vereinfachte Darstellungen der Realität, und alle beinhalten Annahmen. Der zweite wichtige Unterschied zwischen realen und finanziellen Optionen bezieht sich auf die Klarheit der Optionen Begriffe Das Recht auf Ausübung finanzielle Optionen ist eindeutig Zum Beispiel, Der Inhaber einer bestimmten finanziellen Option auf IBM könnte das Recht haben, 100 Aktien zu einem festen Preis zu kaufen, sagen 85 jederzeit zu einem bestimmten Fälligkeitsdatum. Aber es ist oft unklar, was der Inhaber einer realen Option das Recht hat zu kaufen oder wie Lang, dass das Recht dauern wird Viele echte Optionen sind sequenziell, oder zusammengesetzte Ausübung entdeckt nicht ein zugrunde liegendes Vermögen, sondern eine andere Option Eine Entscheidung des Pharmaunternehmens, in Phase-drei-Tests eines neuen Medikaments zu investieren, hängt beispielsweise von den Ergebnissen früherer Tests ab , Ist dieses Merkmal charakteristisch für die meisten RD - und Produktentwicklungsprojekte, bei denen Unternehmen an kritischen Punkten zusätzliche Investitionen tätigen. Auch wenn es relativ c ist Lear, was der zugrunde liegende Vermögenswert ist eine neue Anlage, zum Beispiel die Reife einer Option kann unbestimmt sein Ist die Möglichkeit, ein Geschäft für immer zu verlängern oder bis ein Wettbewerber nimmt die Chance durch den Ausbau der ersten Und während der Besitzer einer finanziellen Option hat in der Regel hat Exklusive Rechte für diese 100 Aktien von IBM, sagen, dasselbe gilt nicht für eine echte Option. Ihr Unternehmen könnte die Möglichkeit haben, eine Anlage in Brasilien zu bauen, aber so viele andere. Viele der Probleme mit der Real-Options-Analyse stammen aus Die Verwendung eines Bewertungsmodells, das mehr Einfachheit und Klarheit verlangt als die Real-Options-Welt Die elegante, Nobelpreisträgerin Black-Scholes-Merton-Modell, die 1973 veröffentlicht wurde, wurde entworfen, um eine Option zu bewerten, die erst am Ende des Trainings ausübbar war Sein Leben und dessen zugrunde liegende Aktie keine Dividenden gezahlt hat Es war ein Durchbruch in der Ökonomie, denn es stellte die erste vollständige Formel für die Preisgestaltung so genannte Optionen im europäischen Stil dar. Aber es war nie gedacht für use with more complicated derivatives, such as compound options, and attempts to use it for real-option valuation are misguided and inappropriate Fortunately, a lot has happened in the world of option value since the publication of the Black-Scholes-Merton model, much of it inspired by those researchers groundbreaking insights, and the range of options that are amenable to valuation has greatly expanded In particular, work by John Cox, Steve Ross, and Mark Rubinstein has led to the creation of binomial, or lattice, models that are built around decision trees and are ideally suited to real-option valuation. What distinguishes binomial models is that they use algebra That s a practical advantage over the calculus-based Black-Scholes-Merton model, because it means binomial models can be built using standard spreadsheet software The math, in other words, is much less formidable, although there may be more of it Binomial models can also be more easily customized to reflect changing volatili ty, early decision points, and multiple decisions Their relative transparency and flexibility mean that you can tinker with a binomial model you ve created until it closely reflects the project you wish to value It is true that building a customized binomial model for each real option involves more work than plugging numbers into a Black-Scholes-Merton box, but most managers evaluating major projects using NPV analysis prefer to create their own spreadsheets anyway rather than rely on generic models Another advantage is that because the models are more transparent and can be spreadsheet based, even managers whose math skills are long forgotten can understand and thus provide insight into the assumptions Instead of having to make guesses about the volatility of a project s returns, for example, managers can think about the probability that a company s revenues will rise or fall by a particular percentage. The Binomial Model in Action. Let s illustrate how the binomial model works Suppose that a commodity chemical company we ll call it Copano is considering investing in a new plant The project will cost 60 million immediately for permits and preparation, which will take a year At the end of that year, the firm could invest 400 million to complete the design phase Managers believe that once the design phase is over, the firm has a two-year window during which it can invest the 800 million needed to build the plant Since the project involves a phased investment, it can be treated as a compound option A 60 million investment creates the right to invest 400 million in one year, and exercise of that choice creates the right to invest 800 million to purchase a new asset, namely the plant. Using the binomial model to value this investment project as a compound option is a two-step process First, you must figure out the full range of possible values for the underlying asset in this case, the plant during the project s lifetime This involves estimating what the asset s value woul d be if it existed today and forecasting to see the full set of possible future values of the plant Once you know that, you work back from the plant s value at completion, factoring in the various later investments, to determine the value of the plant-development project today These second-step calculations provide you with numbers for all the possible future values of the option at the various points where a decision is needed on whether to continue with the project. Modeling the Value of the Underlying Asset. Modeling the asset s value involves drawing what we call an event tree, which shows the possible future values of the plant under plausible market scenarios The first step in drawing a tree for Copano is estimating what the value of the plant would be if it existed today, a figure that may be derived from traditional nonoption valuation techniques, such as discounted cash flow The second step is estimating how much this value is likely to move up or down during the period in quest ion If we assume that the distribution of possible plant values is fairly standard what statisticians refer to as lognormal , the factor to apply for an up movement is given by the formula e to the power of sigma multiplied by the square root of the time elapsed , where e is the base of the natural logarithm 2 718 , sigma is the volatility of the asset the likely change in the plant s value , and the time, t is measured in years The factor for a down movement is the inverse of the up factor that is, 1 et Other formulas can be used in cases where the distribution of the possible underlying asset values is not lognormal. The challenge, clearly, is to calculate sigma How do you estimate the volatility of a chemical plant s value The answer is to look at the plant s value drivers For a commodity chemical company like Copano, plant value is often driven by changes in a single key variable, such as the spread between the price of the output commodity chemical polyethylene terephthalic acid, o r PTA, for example and the cost of a key input commodity chemical p-xylene, say The volatility of such a spread can be easily estimated By looking at how this volatility feeds into the plant value, which you can do by performing sensitivity analyses on the original discounted-cash-flow model of the plant value today, you can estimate the volatility of the plant s value. In this instance, we estimate that if the plant existed today, its value would be 1 billion without optionality , and the sigma, or volatility, of the value is 18 23 This means that about two-thirds of the time over the course of the next year, the value would be expected to go up or down by less than 18 23 one standard deviation, or sigma and that about 95 of the time, its value would go up or down by less than 36 46 twice 18 23 , or two standard deviations With a sigma of 18 23 , the up and down factors are 1 20 and 0 833, respectively In a year, therefore, the plant will be worth either 1 2 billion or 833 million If t he plant s value goes up to 1 2 billion, then the potential year-two values are 1 44 billion and 1 billion If the plant s value falls to 833 million, the year-two potential values are 1 billion and 694 million The potential plant values at the end of the third year range from 1 728 billion to 579 million, as shown in the exhibit Copano s Event Tree Mapped out on the tree, these numbers show how much the plant could be worth at each stage of the project s life The tree shows you something else, too At every point where the tree branches, there is a chance to make a go no-go decision on whether to build the plant The next step is to put a value on each of those intermediate real options, as well as on the total compound option of which they are a part, so that you will know whether to hold on to the option or abandon it If the event tree looks a little crude, don t worry You can easily make it more complicated by, for example, breaking it down into smaller time periods, thereby capturing more of the intermediate values. From Events. At each decision point in the life of a new chemical plant, Copano s managers need to know what action to take Should they commit to investing the full amount needed Keep the project alive by spending a lesser amount Or simply pull the plug. So they create a decision tree which shows how the project s value can change over time and lets them decide what action will be best at points along the way. To build that decision tree, they calculate how much the plant would be worth if it existed today and what its value could be at points in the future That involves creating another type of tree, called an event tree It reflects how the plant s likely values are determined by fluctuations in the spread between the prices of the input and output chemicals The calculation of the plant s likely values takes into account the volatility of the spread see the text of the main article for details. We ll assume that if it existed today, the plant would be wort h 1 billion and that a widening of the price spread would increase plant value by a factor of 1 20 and a narrowing of the spread would decrease the value by a factor of 0 833 The values the plant could have a year hence, two years hence, and three years hence are as shown. to Decisions. Copano s managers use the values from the event tree to begin their calculation of the values on the decision tree We ve put a check mark on the choices that would realize the project s maximum value. Copano s Decision Tree. How did Copano s managers derive the numbers on the decision tree They worked backward from the end of year three, using the values from the event tree, and they relied on the replicating portfolio technique, which is explained in the sidebar with that title See steps 1 through 4 above the decision tree. The figures in black boxes are derived using the replicating portfolio technique. Valuing Your Options. To calculate the possible values of the project as an option at each stage in the decision tree, you have to begin from the end, the point furthest in the future If you abandon the project, its value is zero Otherwise, the value at the end of year three is the difference between the value of the plant at the end of year three and the cost of building it I f the plant s value at the end of year three is 1 728 billion, then the project s incremental value at that point is 1 728 billion minus the remaining cost of 800 million needed to build the plant, or 928 million But if the value of the completed plant turns out to be 579 million that is, less than the construction cost the project s incremental value is zero, because you would not invest the 800 million to build the plant Looking down the right hand side of the exhibit Copano s Decision Tree, we see three potential scenarios in which the project s incremental value at the end of year three is positive and one in which the costs of the project exceed the plant s value, so the project value is zero. We now work back from the end of year three to determine the project s potential values at the end of year two In each scenario, the value will be the larger of the value of exercising the option by building the plant at that point for a cost of 800 million and the value of keeping the option alive deferring the decision on whether to spend the 800 million on building the plant until the next period If the plant is to be built at the end of year two and its value turns out to be 1 44 billion the highest of the potential values at that period as shown on the event tree , then the value of the project if the firm chooses to build immediately is 1 44 billion less the 800 million exercise cost, or 640 million If it decides to defer building the plant, however, the company still has a valuable option To calculate the value of that option, we in principle discount the average of the two payoffs the plant could have at the end of year three if it is worth 1 44 billion at the end of year two, then it will be worth 1 728 billion or 1 2 billion at the end of year three, as shown on the event tree Unfortunately, we cannot determine, a priori, what that discount rate should be, because the risk of the option on the project is different from the risk of the project itself Instead, we h ave to employ a different approach one that involves identifying a portfolio that exactly replicates the two payoffs to the option see the sidebar The Replicating Portfolio Technique Using this technique, we can determine that the value of keeping the option alive is 699 million In this case, that number is greater than the value of exercising the option by building the plant The right choice for managers, therefore, is to defer building and to keep the option alive that choice gives them a project value of 699 million Note that in this simplified model, the numbers show that delaying exercise of the option until maturity is always optimal In more complex situations, early exercise may sometimes be better, and the model would bring that out very clearly. The Replicating Portfolio Technique. As MBA graduates may remember from their finance courses, any option on a share can be expressed as a portfolio consisting of a certain number of shares and a certain number of bonds For instance, a c all option more or less amounts to the same thing as selling a number of risk-free par-value bonds and buying shares with the proceeds To see how the technique applies here, let s assume we are trying to estimate the value of the option at the end of year two under a scenario in which the plant has a current value of 1 44 billion the highest-value end-of-year-two scenario. An option that is kept alive will have two possible payoffs 928 million or 400 million This means that a certain proportion of plant value the equivalent of equity less a certain amount of bonds with interest we ll assume a risk-free rate of 8 will also produce either 928 million or 400 million after a year, depending on whether the plant is worth 1 728 billion or 1 2 billion at the end of the year Mathematically, we could express this as two formulae m 1,728 1 08 B 928 and m 1,200 1 08 B 400, where m is the proportion of plant value and B is the number of par-value million-dollar bonds We have, of course, two unknown s the proportion of plant value and the number of bonds in the portfolio but since we also have two equations, we can solve for both unknowns In this case, the replicating portfolio for an option in the top node in year two calls for one plant worth 1 44 billion and minus 741 par-value million-dollar bonds Thus the option is worth 699 million. What about at the end of the first year, when the company must decide whether to spend 400 million on the design phase At that point, the project s incremental value is the value of the right to invest 800 million in building the plant over the following two years less the 400 million the firm must invest in order to have that option but if the result of that subtraction is negative, the project s value is zero To determine the value of that right to invest, we simply work backward from the possible values at the end of year two that we have already calculated using the replicating portfolio technique, just as we worked back from year three to get the potential values at the end of year two In one case, a case that matches the scenario on the event tree in which the underlying asset is worth 1 2 billion, we find that the value of having the right to invest is 514 million Since the cost of acquiring that option is 400 million, the rational course is to invest in design, giving us a project value of 114 million In the event that the plant value falls by the end of year two to 833 million, the calculation shows that the value of the right to build the plant is only 168 million, which is less than the cost to buy that right, so the company would rationally not invest and would abandon the plant project as having zero value. The final step is calculating the value of the compound option at the beginning of the first year in other words, the project s current value in order to determine whether it merits the up-front investment This value is determined by the two payoffs of either zero or 114 million Working back from these using the replicating portfolio technique, we find that the right to invest 400 million in a year s time is worth 71 million, 11 million more than the 60 million cost of permits and preparation This contrasts with the net present value of minus 9 million, which a conventional NPV analysis would give 1 billion less the present value of the three capital outlays, which come to 1 009 billion if we assume a discount rate of 10 83 for the industry. Obviously, to build the tree, managers must make some fairly bold assumptions about the value of the plant today supposing it were immediately operational and how that value might change over time But we would argue that savvy managers should be thinking not only about today s value the average of all future values but also the range of future outcomes Using our real-option model would force them to do this, and by looking at how the values of their previous chemical plants and those of competitors have evolved in the past, they can construct plausible scen arios for those different possible futures. The Problem of Poor Exercise. Using the right valuation model will make real-options-based management work a lot better But it doesn t, we regret, go to the heart of the problem many managers have with real options Managers suspect that the options approach routinely overvalues a company s growth opportunities These critics are correct to suspect that some kind of valuation error is occurring, but we believe that they are wrong in ascribing the problem to the options approach itself In our opinion, the real reason that real options sometimes turn out to be less valuable than predicted by models is that managers don t exercise their option rights in a timely and rational manner. This is not by any means a new problem, and it is one that financial-option holders suffer from, too American-style call options give holders the right to buy the stock at any time through the maturity date, and sometimes it is best to exercise an option early rather than sell it to someone else For instance, before the 1920s, options were not split protected, so if a company split its stock two for one, cutting its stock price in half, holders of call options could have been wiped out in a day Early financial magazines carried articles advising investors to be alert to impending splits While current-day options are protected against stock splits the exercise prices and number of options are adjusted in response to splits investors still have to vigilantly keep track of stock dividends, because most options are not dividend protected Their exercise prices are not adjusted downward when the stock goes ex dividend It is therefore sometimes best to exercise call options just before the stock loses its right to the dividend. Recent research shows that individual holders of traded options sometimes exercise their options far too early A study by Allen M Poteshman and Vitaly Serbin of outstanding call options on the Chicago Board of Exchange found that broker age customers exercise 2 to 3 of outstanding calls too early A 1999 study by Chip Heath, Steven Huddart, and Mark Lang revealed that corporate officers who hold executive stock options also have a tendency to exercise their options too early if there has been a recent run-up in the stock price Professional investors are much savvier the former study showed that proprietary traders never exercise early. If investors in traded options suffer from an itchy trigger finger, holders of nontraded financial options may suffer the opposite problem to mix our metaphors, they fall asleep at the switch If you hold a fixed-rate mortgage and you have the option to refinance, it is possible to work out the exact amount of interest-rate decline that should cause you to exercise your option to refinance But some evidence suggests that home owners routinely exercise that option too late, even if they know that the arithmetic works out in favor of refinancing Corporate financial officers may have the same problem in managing their companies debt portfolios Many corporate bonds are callable, so that the company has the flexibility to refinance at a lower rate Some research suggests that CFOs occasionally exercise those options too late, although this is a debated issue. Falling asleep seems to be a particular problem for the issuers of nontraded options, who either forget them or are simply unaware that they have issued them The insurance industry provides a particularly egregious example During the 1960s, a standard clause in whole life contracts allowed policy owners to borrow against the cash value of the insurance contract at a fixed interest rate 9 , say for the life of the policy In 1969, when he was 23, one of the authors of this article purchased one of these policies, which had an expected life in excess of 60 years Although interest rates were quite low in 1969, by 1981 it was possible to invest in government debt, risk free, at over 20 It was also possible to borrow from the i nsurance company at 9 and buy government bonds a risk-free, self-financing arbitrage, constrained only by the cash value of the policy As millions of customers woke up to the value of exercising their option to borrow, the insurance companies began to lose money, and several went bankrupt. The question of whether companies exercise their real options optimally has been much less comprehensively researched Much of the relevant academic work has taken place in the context of the mining industry, where mine openings and closings can be modeled as options as indeed they sometimes are by firms in the industry One study by Alberto Moel and Peter Tufano shows that profitable firms were slower than less profitable companies to close similar mines This suggests that exercise policy in corporate settings might not be as optimal as one might expect if the companies were routinely exercising optimally, there would be no differences among them in the timing of closures All in all, considering that e xecutives may mismanage certain financial options they create or hold, it seems unlikely that managers will always exercise their real options in a timely and rational manner. The costs of mismanaging an option vary, depending on the volatility of the underlying asset, but they can be substantial, as illustrated in the exhibit The Cost of Falling Asleep The exhibit takes the value of an American-style put option one that can be exercised early when it is optimally exercised and compares it to the value of such an option in a situation where the investor wakes up late and only begins to consider exercising at some point beyond the optimal moment As the chart shows, suboptimal exercise by the sleepy investor can destroy much of an option s value The exhibit The Cost of an Itchy Trigger Finger shows the difference between the value of an American-style call option held by a careful investor and the value of one held by an investor who chooses to exercise his options in an ad hoc manner, wh enever the stock price is some percentage above the exercise price For high levels of share price volatility, the itchy owner squanders as much as 91 of the option s value A number of high-tech companies, whose stock-options values depended largely on their perceived growth opportunities, experienced share price declines of these magnitudes. The Cost of Falling Asleep. The biggest problem with real options is that managers don t always exercise them at the right time This graph shows the extent to which value is destroyed when option holders are asleep at the switch and how the volatility of the underlying asset affects that value destruction. For simplicity, the exhibit models not a real option but a stock option a put option with a year to maturity The underlying asset, the stock, has a value of 100, and the at-the-money option has an exercise price of 100 It is often optimal to exercise a put option early, so the slower an option holder is to wake up and make decisions, the greater the gap between the value he realizes and the value realized by a very alert option holder who had been making decisions throughout the year The four sets of bars represent four hypothetical option holders, ranging from fairly alert on the left to very sleepy on the right The shaded bars represent the value gap for an option on a stock whose price volatility is 20 the unshaded bars represent the gap for an option on a stock with much higher volatility 80 , for illustration As you can see, the members of the late risers club, at the far right, destroy 48 or 64 of the option s value depending on the volatility relative to the very alert holder. The Cost of an Itchy Trigger Finger. This graph shows what happens when option holders are too quick to pull the trigger and cash in For simplicity, it models the value of a call option with a year to maturity, where the underlying asset has a value of 100 and the at-the-money option has an exercise price of 100 The underlying stock does not pay divid ends, so early exercise is not optimal The itchier the option holder s trigger finger as evidenced by her willingness to exercise early the greater the gap between that holder s realized value and the value captured by an option holder who has the patience to extract the maximum value from the option The seven sets of bars represent seven hypothetical option holders, ranging from fairly patient on the left to very itchy on the right The option holder at the extreme left is assumed to apply a rule that leads to exercise the first time the market price of the option is 140 above the exercise price the itchiest holder exercises as soon as the option is only 20 in the money The shaded bars represent the value gap for an option on a stock whose price volatility is 20 the unshaded bars represent the gap for an option on a stock with much higher volatility 80 For highly volatile underlying assets, 91 of the value of the option could be destroyed by early exercise. Managing Binomially. So what can a company do to improve the way it manages its real options We believe the solution to the suboptimal exercise problem is to make the company s planning and budgeting reflect the decision trees that managers would construct in using the binomial model to value their projects In practice, this means explicitly looking out for the decision trigger points that correspond to the nodes on a binomial decision tree If companies are to duck the exercise decisions they must make to maximize option value, this should at least be the result of a conscious choice. To be useful, the trigger points should not only tell managers when they need to decide on exercise, they should also specify rules governing the exercise decisions In other words, they should set what academics would call optimal exercise boundaries for an option, like the instructions you might give your broker about exercising your stock options if you re planning to be away on vacation and out of touch In the case of the Copano pr oject, for example, the timing of exercise decisions was determined by discrete events the completion of the first two phases of the project The rule for what decision to make, however, was determined by the spread between the two commodity-chemicals prices that drove the new plant s value Similarly, Jane McCarthy and Peter Monkhouse of BHP Billiton have written about that company s approach to finding the critical price envelope that determines when various mines should be opened or closed In other cases, however, a company might find that exercise timing is determined by the passage of a particular time period or by a discrete event such as whether or not a competitor has come out with a new product. Having identified the triggers for option exercise, companies need to clearly designate who has responsibility for the exercising Decisions don t materialize on their own people make them So it is important for companies to identify clearly and in advance who will have responsibility for acting on the trigger For some kinds of real options, companies already do this Shell, for example, doesn t have a head of mergers and acquisitions, it has a head of divestitures and acquisitions D A The title signals that the person is responsible for the option of divesting as well as acquiring businesses. Once the managers responsible for the exercise decisions have been assigned, the company needs to make sure those people are properly motivated Although the decision to exercise an option can be visible and exciting ground-breaking ceremonies, banners, press releases , some of the best option-exercise decisions aren t flashy They are decisions like shutting down unprofitable operations or waiting until conditions improve They can create massive amounts of value, but they don t lend themselves to stories in the company newsletter Companies need to find ways to reward the people who make these decisions, using means such as combinations of compensation, increased responsibility, and p ublic acknowledgement. As is the case with any managerial process, companies need to develop ways to track exercise-decision performance One large South American conglomerate we know of measures its exercise performance by tracking the time lag between the resolution of uncertainty for example, when the price of a particular commodity hits a trigger point for opening or closing a mine and an appropriate action by the company For this kind of analysis to be helpful, however, the trigger points must be unambiguously specified in advance otherwise, it would be too easy to reinterpret the triggers to favor decisions that have already been made. Obviously, triggers should not be precise dates or numbers but rather ranges around which there can be some flexibility and debate Anyone proposing that an option be exercised before the relevant trigger flips would need to present a compelling case Similarly, anyone suggesting that the company hold on to an option that the trigger rules say should be exercised would have to show how the basic assumptions underlying the project s valuation had changed In a sense, therefore, the trigger points are like the warning lights on an aircraft s control panel to be ignored only if the pilot really knows better. In some cases, companies may find it useful to share their trigger points with investors and analysts, as the information will enable these stakeholders to assess the quality of the company s decision making Of course, that benefit must be weighed against the risk that the information will also prove enlightening to competitors But in most cases, companies can find a compromise solution that reveals the quality of their processes without divulging strategically sensitive performance goals Commercial banks, for example, in communicating their asset liability management ALM policies, explain the general approach they take to hedge their risk, but not extraordinary details about their strategies. We believe that the solution to the real-o ptions problem is twofold First, many companies will find real options much more user-friendly if they move away from the Black-Scholes-Merton model essentially a cookie-cutter approach to option valuation and invest the time to build their own binomial spreadsheets Second, managers who employ flexibility as a strategy must improve their reaction times by modifying their planning and budgeting systems, they must develop their ability to monitor the conditions for exercise defined in their models This is particularly urgent as companies grow, because experience suggests that managers instinctive nimbleness and alertness diminish as their decisions grow in scale and impact The pilot of a 747 relies a lot more on instruments than does the pilot of a twin-engine Cessna. A version of this article appeared in the March 2004 issue of Harvard Business Review. Tom Copeland is the managing director of corporate finance at the Monitor Group, a consulting firm based in Cambridge, Massachusetts, and is the author, with V Antikarov, of Real Options A Practitioner s Guide Thomson, 2003.Peter Tufano is the Peter Moores Dean at the University of Oxford s Sa d Business School He serves on the FDIC s Committee on Economic Inclusion, and is the co-founder of Doorways to Dreams Fund a nonprofit that seeks to find innovative financial services to serve low to moderate income families. This article is about FINANCIAL ANALYSIS. The Binary Options Blacklist Trader Driven Reviews Ratings. Helping you avoid the scam brokers and find the legit ones is why we created the trader driven Binary Options Blacklist We welcome you to our virtually no holds barred ratings, comments and broker reviews website. Binary Option Scams, Ripoffs, Bad Trading Sites. 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